Marge opérationnelle : définition et formule

En tant que propriétaire de petite entreprise, il est pour vous impératif de surveiller les ventes de votre société afin d’être au fait de sa santé financière. Et il est tout aussi crucial d’assurer un suivi des coûts nécessaires pour générer ces ventes, notamment les salaires, le loyer et les fournitures.

La différence entre les ventes et les coûts associés reflète la rentabilité de votre entreprise. Cet écart, c’est ce que l’on appelle la marge opérationnelle, et plus il est important, mieux c’est.

Vous découvrirez ici tout ce que vous devez savoir sur la marge opérationnelle et ce qu’elle révèle des performances financières de votre entreprise.

Qu’est-ce que la marge opérationnelle ?

La marge opérationnelle, également appelée marge d’exploitation, est le rapport entre le bénéfice d’exploitation d’une entreprise et ses ventes ou revenus. La marge opérationnelle n’est qu’une des diverses façons de mesurer la marge bénéficiaire. Elle s’exprime généralement en pourcentage ; plus le pourcentage est élevé, plus l’entreprise est rentable.

Le bénéfice d’exploitation, élément clé pour calculer la marge opérationnelle, est déterminé en soustrayant les charges d’exploitation des ventes nettes. Les ventes nettes correspondent au chiffre d’affaires total moins les retours clients.

Les charges d’exploitation comprennent deux catégories de coûts :

1. Le COGS (cost of goods sold, coût des marchandises vendues), ou coût de revient des marchandises vendues, représente les coûts directs liés à la production, comme les salaires de la main-d’œuvre et les matières premières.
2. Les frais généraux et administratifs sont les coûts indirects de l’entreprise, tels que le loyer des bureaux, les factures d’énergie, la paie du personnel, ainsi que les dépenses de publicité et de marketing. Ces frais sont parfois appelés charges fixes ou frais généraux.

Les intérêts sur la dette et les impôts n’entrent pas dans le calcul, car ils ne constituent pas des frais d’exploitation.

Les dirigeants d’entreprise, analystes financiers et investisseurs utilisent la marge opérationnelle pour examiner la rentabilité d’une société et la comparer à celle d’entreprises similaires du même secteur. Les prestataires de services, entreprises technologiques et fabricants de produits de luxe tendent à avoir des marges opérationnelles assez larges, tandis que des secteurs comme l’automobile et la grande distribution affichent des marges plus étroites. Les marges opérationnelles de l’e-commerce varient considérablement, les grands marketplaces comme eBay et Etsy enregistrant les plus importantes. Les propriétaires de boutiques en ligne, comme la plupart des autres types de commerçants, ont des marges opérationnelles beaucoup plus serrées.

Comment calculer la marge opérationnelle

Le calcul de la marge opérationnelle commence par la formule du bénéfice d’exploitation, qui s’exprime ainsi :

Ventes nettes - COGS - Frais généraux et administratifs = Bénéfice d’exploitation

La formule de la marge opérationnelle est donc :

Bénéfice d’exploitation / Ventes nettes

Par exemple, supposons qu’un détaillant en ligne de mobilier de jardin ait des ventes nettes de 20 millions d’euros et des charges d’exploitation de 16 millions d’euros. Le calcul du bénéfice d’exploitation pourrait ressembler à ceci :

La marge opérationnelle de l’entreprise est alors :

4 millions € / 20 millions € = 0,2, soit 20 %

Autrement dit, cette marge opérationnelle signifie que l’entreprise de mobilier a généré 20 centimes de bénéfice d’exploitation pour chaque euro de ventes.

Marge opérationnelle, marge brute et marge nette

La marge opérationnelle est l’un des trois principaux rapports de rentabilité que les dirigeants d’entreprise, analystes et investisseurs utilisent pour évaluer la performance d’une société. Les deux autres sont les suivants :

Marge opérationnelle vs. marge brute

La marge brute, souvent exprimée en pourcentage, est presque toujours supérieure à la marge opérationnelle, car elle ne tient compte que du coût des marchandises vendues en excluant les frais généraux et administratifs. Le calcul s’effectue en divisant le bénéfice brut par les ventes. Par exemple, le bénéfice brut du fabricant de mobilier de jardin en ligne est :

20 millions € de ventes - 12 millions € COGS = 8 millions €

Sa marge brute est donc :

8 millions € de bénéfice brut / 20 millions € de ventes = 0,4, soit 40 %

Dans ce cas, la marge brute de 40 % correspond au double de la marge opérationnelle de 20 %.

Marge opérationnelle vs. marge nette

La marge nette, elle aussi souvent exprimée en pourcentage, est presque toujours inférieure à la marge opérationnelle, car elle tient compte de tous les coûts, notamment les intérêts et les impôts. Elle est calculée en divisant le bénéfice net par les ventes. Supposons que l’entreprise de mobilier ait eu un total de 1 million d’euros de dépenses provenant des intérêts sur la dette et des impôts. Le bénéfice net (également appelé profit net) correspond au bénéfice d’exploitation moins ces deux charges non opérationnelles :

4 millions € - 1 million € = 3 millions €

La marge nette est alors :

3 millions € / 20 millions € = 0,15, soit 15 %

Dans cet exemple, la marge nette de 15 % est inférieure à la marge opérationnelle de 20 %.

Qu’est-ce qui influence la marge opérationnelle ?

Divers facteurs peuvent affecter la marge opérationnelle d’une entreprise. Ils se répartissent entre des facteurs internes, que l’entreprise peut contrôler, et des facteurs externes, qu’elle ne peut pas maîtriser.

Facteurs internes qui influencent la marge opérationnelle

• Volume de production. Une production plus ou moins importante peut réduire ou augmenter la marge bénéficiaire, car les coûts fixes d’une entreprise se répartissent sur des ventes plus ou moins élevées générées par l’augmentation ou la diminution de la production.
• Prix. La hausse ou la baisse de prix d’un service ou produit peut modifier la marge opérationnelle.
• Coût des marchandises vendues. Un changement dans les coûts directs de production peut affecter la marge opérationnelle de l’entreprise. Par exemple, une augmentation des salaires des ouvriers d’usine peut réduire la marge, tandis que le passage à un fournisseur moins coûteux peut la faire augmenter.
• Frais généraux et administratifs. Ces coûts, également appelés charges fixes, ne varient pas beaucoup lorsque la production augmente ou diminue. Les entreprises réduisent souvent ces dépenses quand elles visent une augmentation à long terme de la marge opérationnelle. Par exemple, si une société veut réduire son loyer, elle peut devoir déménager dans des bureaux plus petits et moins chers.
• Amortissements. Il s’agit de dépenses hors trésorerie basées sur la perte estimée de valeur productive des actifs de l’entreprise. Il s’agit d’un dispositif comptable qui répartit le coût d’achat d’un actif sur une période donnée, plutôt que de le comptabiliser en une seule fois. Par exemple, si une entreprise achète des postes de travail et des ordinateurs portables pour son personnel administratif et commercial et amortit leur valeur sur cinq ans, cette dépense réduit le bénéfice d’exploitation pendant cette période.

Facteurs externes qui influencent la marge opérationnelle

• Conditions économiques. Une économie en expansion profite à la plupart des entreprises, et inversement lorsque l’économie se contracte. Une économie en croissance signifie que les consommateurs ont plus de revenus à dépenser, ce qui donne aux entreprises la possibilité de vendre davantage, d’augmenter leur production et de répartir leurs coûts fixes sur un volume de production plus important.
• Demande. Un produit très recherché est généralement de bon augure pour les ventes, les bénéfices et la marge opérationnelle d’une entreprise, car celle-ci peut vendre davantage, pratiquer des prix plus élevés, ou les deux. Une demande plus faible et une baisse des ventes réduisent la marge.
• Concurrence. Concurrence. Une concurrence faible ou inexistante peut permettre à une entreprise d’augmenter ses prix ou sa production, ce qui augmente sa marge opérationnelle. Un marché concurrentiel et une offre abondante de produits entravent la capacité d’une entreprise à augmenter ses prix ou sa production.

Comment améliorer la marge opérationnelle

Deux leviers simples pilotent le bénéfice et les marges opérationnelles : les ventes et les dépenses. Une entreprise peut augmenter ses ventes en élevant ses prix ou en accroissant sa production. Alternativement, elle peut réduire le coût des marchandises vendues (COGS) ou les frais généraux et administratifs.

Les entreprises ont davantage de contrôle direct sur les frais généraux et administratifs, qui sont dans une certaine mesure discrétionnaires. Une entreprise peut par exemple louer un bureau plus petit, licencier des employés ou réduire ses dépenses publicitaires. Une réduction du COGS peut s’avérer plus complexe, car les travailleurs peuvent refuser d’accepter des réductions de salaires et d’avantages, et les fournisseurs rejeter les demandes de baisse de prix.

Les entreprises qui cherchent à augmenter leur marge opérationnelle envisagent souvent de se développer afin de réaliser des économies d’échelle plus importantes, en augmentant leur production tout en réduisant leurs coûts unitaires. Une entreprise peut se développer en interne en augmentant sa production, en ajoutant de nouveaux produits ou en s’implantant sur de nouveaux marchés. Elle peut également se développer en externe, en acquérant une autre entreprise.

Ce que la marge opérationnelle ne vous dit pas

La marge opérationnelle fournit des informations importantes aux chefs d’entreprise et aux investisseurs, notamment quand ils examinent l’évolution de la marge au fil du temps en la comparant à celle des concurrents. Mais elle ne leur dit pas tout. D’autres éléments doivent également être pris en compte, notamment :

• Résultats non opérationnels. Par exemple, les revenus d’investissements d’une entreprise augmentent le bénéfice net, mais pas le bénéfice d’exploitation. Cela peut indiquer que l’entreprise s’appuie sur d’autres éléments pour accroître sa rentabilité.
• Coûts de restructuration. Les dépenses opérationnelles ponctuelles liées à une restructuration visant à rétablir ou à accroître la rentabilité ont un impact négatif sur la marge à court terme.
• Intérêts et impôts. Les intérêts sur la dette et les impôts ne sont pas pris en compte dans le bénéfice d’exploitation, donc une entreprise doit comprendre quelle part de son bénéfice d’exploitation est disponible pour payer ces dépenses. Une entreprise avec des marges opérationnelles élevées est mieux à même de supporter la charge des intérêts et des impôts.
• Flux de trésorerie. Celui-ci diffère généralement du bénéfice, qui comprend typiquement toute une série de dépenses exclues du flux de trésorerie. Le flux de trésorerie est traditionnellement le meilleur indicateur de la valeur d’une entreprise, en particulier lorsqu’il est analysé à l’aide d’une technique appelée « flux de trésorerie actualisé », qui montre la valeur actuelle d’un euro futur.
• Taux de croissance. Une entreprise mature peut avoir des marges d’exploitation élevées, mais un taux de croissance plus faible, tandis qu’une entreprise plus récente, à croissance rapide et aux dépenses élevées, peut enregistrer des pertes d’exploitation au cours de ses premières années.