Para entender las tendencias del capital riesgo del 2026, es necesario analizar la coyuntura pasada. El panorama ha cambiado drásticamente en los últimos años, con la inversión de capital riesgo desacelerándose debido a una incertidumbre económica significativa que comenzó con el inicio de la pandemia de COVID-19 en 2020.
La pandemia transformó las condiciones económicas globales y tuvo un efecto duradero en el capital riesgo. La inflación persistente redujo el gasto del consumidor y llevó al BCE a subir las tasas de interés 10 veces entre marzo de 2022 y julio de 2023. Estas condiciones afectaron la actividad de inversión, aunque no detuvieron por completo el interés de los inversores.
Pero, en la segunda mitad de 2024, comenzaron a surgir señales de optimismo impulsadas por la innovación tecnológica, especialmente en inteligencia artificial (IA), lo que dio lugar a nuevas tendencias en la inversión de capital riesgo.
En 2024, la inversión total en España superó los 7.100 millones de euros, mostrando un repunte frente a años anteriores. Al cierre de septiembre de 2025, sin disponer del dato anual completo, ya se han alcanzado los 5.171,5 millones de euros, un 22 % más respecto a los nueve primeros meses del año anterior, lo que afianza la recuperación del sector y demuestra que el repunte observado en 2024 se mantiene.
Descubre a continuación algunas de las principales tendencias del capital riesgo para el próximo año, de la mano de Michael Duda, cofundador y socio gerente en Bullish.
Tendencias del capital riesgo a observar en 2026
- Más dinero, menos operaciones
- Surgimiento de nuevos fondos de capital riesgo y fuentes de financiación privada
- El auge de la IA (y su posible pico)
- Mayor enfoque en la eficiencia del capital
- Crecimiento de la economía de creadores y las ventas sociales
1. Más dinero, menos operaciones
Después de un período de mayor restricción en la industria del capital riesgo, Michael Duda dice que notó un cambio en el otoño de 2024 hacia sentimientos más optimistas. «La gente es optimista de que veremos más actividad de OPI y adquisiciones, y es la actividad de salida lo que hace que los capitalistas de riesgo quieran participar».
La inversión global de capital riesgo sigue mostrando signos de fortaleza: en el primer semestre de 2025, la financiación mundial en capital privado y capital riesgo alcanzó los 189,93 mil millones de dólares (artículo en inglés), lo que equivale a casi 163.000 millones de euros, frente a los 152,2 mil millones de dólares (unos 130.000 millones de euros) del mismo período de 2024, según S&P Global.
«Es una cuestión de los que tienen y los que no tienen», dice Michael. «La concentración del dinero de capital riesgo está cambiando en general, con mucho acumulado en los fondos de riesgo más grandes:
Los cinco fondos más grandes han recaudado una cantidad desproporcionada de capital, y luego algunos fondos más pequeños se están desvaneciendo».
Esto podría tener un efecto en el futuro, ya que los fondos más grandes a veces tienden a esperar más tiempo e invertir en startups en etapa tardía, dispuestos a aceptar un ROI menor a cambio del historial comprobado de empresas establecidas.
Aun así, como indica Michael, eso no significa que las empresas en etapa temprana estén desamparadas. Más dinero está fluyendo al mercado, y eso en última instancia crea más oportunidades para todo tipo de emprendedores.
2. Surgimiento de nuevos fondos de capital riesgo y fuentes de financiación privada
Mientras tanto, está surgiendo una nueva generación de fondos de capital riesgo, con inversores dejando grandes firmas para crear sus propios fondos. Michael dice que esta tendencia comenzó alrededor de 2020 y se ha estado intensificando últimamente. «Habrá muchos fondos nuevos buscando crear su marca. Esa puede ser una buena oportunidad para empresas más pequeñas».
Las startups también pueden encontrar nuevas oportunidades fuera de inversores institucionales y fondos de capital riesgo, ya que el interés e inversión de capital privado está en aumento. Las opciones variadas proporcionan más fuentes potenciales de financiación para emprendedores, lo que Michael dice que es «muy alentador».
«Estamos viendo una cantidad increíble de clientes adinerados de bancos y oficinas familiares buscando invertir en empresas realmente en etapa temprana. No es un concepto totalmente novedoso, pero se siente más popular ahora. La gente está dispuesta a escribir ese cheque de 75.000 dólares, y entonces prácticamente tienes que reclutar al fondo de capital riesgo, cuando en el pasado conseguías el fondo de capital riesgo primero y luego ellos aprovechaban sus redes de contactos».
3. El auge de la IA
Las inversiones en empresas de inteligencia artificial siguen acaparando gran parte del capital de riesgo global. En el primer trimestre de 2025, según PitchBook, las startups de IA recibieron cerca del 57,9 % de toda la financiación mundial de capital riesgo; además, de acuerdo con un informe de EY, entre enero y junio de 2025 la financiación global dirigida a IA alcanzó los 49.200 millones de dólares (artículo en inglés), equivalente a 42.000 millones de euros, superando ya la cifra total de 2024.
«Podríamos estar viendo el pico de inversión en IA en este punto», dice Michael. «Son cantidades gigantescas de dinero, hasta el punto de que algunas personas están preocupadas por las similitudes con la burbuja de las punto com. Pero la IA es un enfoque enorme ahora mismo, y continuará siéndolo en el futuro previsible. Nunca he visto algo moverse tan rápido en toda mi carrera».
Las empresas de comercio electrónico no necesitan ser startups de IA generativa para asegurar inversiones, pero los emprendedores deben saber cómo aprovechar la IA y el aprendizaje automático para optimizar operaciones.
«Necesitas estar preparado para entender cómo la IA ayuda a contribuir a tu éxito», dice Michael. «Si estás comenzando un servicio de paseo de perros, no espero escuchar ‘IA’ cada dos palabras, pero en ese caso, es: ‘Observa cómo estamos usando IA para ayudar a coordinar paseadores y a planificar horarios.’ No necesitas ser una empresa de IA, pero tampoco puedes ignorarla completamente».
4. Mayor enfoque en la eficiencia del capital
Los fondos de capital riesgo tienden a centrarse en diferentes métricas en diferentes momentos. En la década de 2010, por ejemplo, muchos buscaban empresas con potencial de crecimiento rápido y escalabilidad. En 2022 y 2023, era la rentabilidad, dice Michael.
En 2025, muchos inversores han buscado eficiencia del capital, una medida de los ingresos que genera tu empresa en relación con cuánto gastas para lograr ese crecimiento, explica.
«Muéstrame que sabes cómo poner el dinero a trabajar», dice. «¿Lo estás haciendo de manera reflexiva y estratégica cuando las cosas van bien? ¿Y puedes maniobrar y ajustarte cuando las cosas no salen según el plan?».
Michael dice que hay algunos factores detrás de este cambio. A largo plazo, un enfoque en la eficiencia del capital es «uno de los antídotos continuos» al período de 2021 y 2022 (artículo en inglés), cuando demasiado dinero fue hacia empresas respaldadas por capital riesgo de rápido crecimiento que tenían altas valoraciones, pero carecían de modelos de negocio escalables.
La política es otro factor importante que las startups tienen que sortear. La incertidumbre sobre cambios en la política comercial, como los aranceles, y sus impactos en las cadenas de suministro crea desafíos inesperados que destacan la importancia de la eficiencia del capital.
«Eso no estaba en los planes de nadie cuando recaudaron capital, ¿verdad?», dice Michael. «Pero pasó, y cosas inesperadas siempre pasarán. Las empresas exitosas necesitan poder sobrevivir a eso una y otra vez».
5. Crecimiento de la economía de creadores y las ventas sociales
Con la generación Z preparada para convertirse en una audiencia principal para algunas nuevas startups, los inversores de capital riesgo quieren ver que los emprendedores saben cómo vender a esta generación.
Estos compradores más jóvenes crecieron online, y buscan el social proof, especialmente en forma de recomendaciones de fuentes como creadores de contenido, que han construido su confianza a lo largo del tiempo. De hecho, más de la mitad de los jóvenes elige las marcas por recomendaciones de “influencers” y opiniones en redes.
Los emprendedores necesitan mostrar a los inversores de capital riesgo que saben cómo capturar a estos valiosos consumidores jóvenes.
Puedes aprovechar el auge de las ventas sociales asociándote con creadores de contenido e influencers relevantes en tu espacio en campañas que resulten auténticas para todos los involucrados: La magia sucede cuando un creador usa su personalidad única, conexión con su audiencia y poder narrativo para construir confianza y conseguir conversiones.
Para todas las tendencias del capital riesgo que pueden crecer y menguar, la capacidad de encontrar y conectar con tu audiencia es un elemento esencial perenne. Los fondos de capital riesgo siempre favorecerán una estrategia de marketing clara que encuentre a los clientes allí donde se encuentren, mientras permanece fiel a tu personalidad de marca en 2026 y en el futuro.
Preguntas frecuentes sobre las tendencias del capital riesgo
¿Cuáles son las tendencias del capital riesgo para 2026?
Aquí están algunas de las tendencias en la actividad de capital riesgo en 2026:
- La inversión total está aumentando, pero el número de operaciones ha caído.
- Algunos fondos de capital riesgo en grandes firmas están emprendiendo por su cuenta para crear nuevos fondos.
- Individuos y otras entidades de capital privado buscan invertir en startups.
- Las operaciones de inteligencia artificial representan casi el 60 % de toda la recaudación de fondos de capital riesgo.
- Los fondos de capital riesgo buscan que las empresas demuestren que son eficientes en capital.
- Las startups exitosas están aprovechando influencers y creadores para llegar a clientes.
¿Cuál es el futuro del capital riesgo?
La concentración del dinero de capital riesgo está cambiando, con fondos grandes recaudando una cantidad desproporcionada de capital y algunos fondos más pequeños cerrando. Algunos antiguos socios limitados en grandes firmas de capital riesgo están emprendiendo por su cuenta para comenzar sus propios fondos, y el capital privado está saltando en parte al espacio de inversión temprana típicamente ocupado por fondos de capital riesgo.
¿Se está desacelerando la financiación de capital riesgo?
No exactamente. Según S&P Global, en la primera mitad de 2025 la financiación global de capital riesgo aumentó un 25 % respecto a 2024, alcanzando 189,9 mil millones (informe en inglés), lo que equivale a unos 163.000 millones de euros. Sin embargo, el número de operaciones ha disminuido (informe en inglés), reflejando una concentración del capital en rondas más grandes y menos frecuentes. En resumen, no hay desaceleración en el capital invertido, pero sí un cambio en la estructura del mercado.
